Ita BBA destaca que Smart Fit mantém retorno atrativo, mas enfrenta desafios com aumento da concorrência e queda no número de alunos por unidade.
O Ita BBA destacou que, apesar do aumento da concorrência no setor de academias, a Smart Fit (SMFT3) continua apresentando um retorno atrativo por unidade, com uma taxa interna de retorno real estimada entre 15% e 19% ao ano, superando seu custo de capital. No entanto, o banco expressou preocupação com o momento, pois o setor está em uma fase intensa de expansão, com cerca de 550 novas unidades previstas para serem abertas em 2025, representando 37% da base de 2024.
As ações da Smart Fit apresentaram queda de 0,69%, sendo negociadas a R$ 18,81 por volta das 10h55 desta segunda-feira (13). De acordo com a análise, a diminuição no número de alunos por unidade já reflete a situação desafiadora do mercado, sugerindo um ano difícil para a rede e testando suas vantagens competitivas. Com um modelo de alto custo fixo, a menor ocupação pode pressionar as margens ao longo do tempo.
A avaliação de ações da Smart Fit, próxima a 10 vezes o lucro projetado para 2027, já considera esses riscos. O Ita BBA manteve a recomendação de “outperform” (desempenho acima da média do mercado) com um preço-alvo de R$ 33. O relatório observou também que a densidade de alunos por unidade madura está em declínio, afetando todos os principais concorrentes, como Bluefit e Selfit.
Em 2025, a Smart Fit conta com uma média de 3.285 alunos por academia madura, apresentando uma queda de 2,9% em relação ao ano anterior, devido à competição acirrada. Enquanto isso, o ticket médio aumentou 6,7% e a receita por unidade teve um crescimento de 3,6%, embora ainda abaixo da inflação. Os desafios enfrentados por esses players do setor bem como a evolução dos números de alunos evidenciam o impacto da concorrência.